中指研究院：多家房企海外評級下調 9月世茂融資額度最高

中國網地產訊 10月19日，據中指研究院分析稱，據統計，自8月以來，有十余家企業海外評級或展望受到評級機構下調，提及最多的因素為當前行業不確定性增強，內房海外債市場波動幅度較大，未來海外再融資可行性下降，企業當前的流動性不足以支撐未來到期債務。海外債通常以“借新償舊”的方式置換到期債務，海外市場波動必然阻礙新債的發行。

2022年恰逢海外債到期的主要年份，年度到期債務約3620億元，高峰期在1月、3-4月、6-7月，上半年償債高峰密集，資金需求上升，房企只能動用內部資金償還債務，使得本已吃緊的流動性再度承壓。境外融資渠道不暢、信用風險敞口增加成為房企評價下調的最主要因素。此外，盈利能力減弱也是房企調級的誘因之一。運營能力下降是造成盈利下滑的主要原因。有的企業主要經營區域位于發展潛力不大的地區，在當前市場下行階段，銷售能力難有突破，回款不力。有的企業受融資收緊影響，抽調資金償還債務，從而影響擴張及日常經營活動，造成運營能力減弱。

為應對房企海外債市場大幅波動，多家房企主動發起回購，一方面對穩定投資人信息、緩解市場壓力起到積極作用，另一方面也展示了自身的實力和流動性承壓能力。隨著房地產貸款政策觸底回暖，房地產信貸投放有望提升，將有利于四季度開發及銷售回款提速，減緩房企海外債到期償還壓力。

從典型房企債券發行來看，本月世茂融資額度最高，合計人民幣67.8億元，平均融資利率4.8%。

具體來看，典型房企中信用債利率最高的為金科發行的10億短期融資券，利率為6.8%；最低為蘇高新發行的2.4億短期融資券，利率為2.35%。公開發行的海外債方面，利率最高為正商集團發行的1.6億美元債，票面利率達12.5%；最低為世茂發行的2年期債券，利率為3.975%。