雙酚A價格過萬阻力重重

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縱觀今年以來的雙酚A市場，價格基本在萬元(噸價，下同)以下運行，與往年動輒就2萬多元的輝煌時期已不可同日而語。筆者認為，供需失衡掣肘市場，行業承壓前行，價格在萬元線下或成為雙酚A市場今后常態。

具體來看，一是雙酚A產能大幅增加。今年年初以來，雙酚A產能繼續釋放，2家企業新增年產能總計達44萬噸。受此影響，國內雙酚A年總產能達到426.5萬噸，產量同比增長55%左右，平均單月產量在28.8萬噸，創歷史新高。后市來看，雙酚A擴產仍未止步，預計今年還將有120多萬噸雙酚A新產能投產。若均按期投產，國內雙酚A年產能將擴張至550萬噸左右，同比增長45%，屆時價格跌破9000元的風險將不斷積聚。

二是企業獲利不樂觀。今年以來，雙酚A產業鏈景氣度不斷下降。從上游原料來看，酚酮市場演繹“M”走勢，一季度酚酮企業基本處于虧損狀態，二季度多數企業轉為正盈利。但5月中旬酚酮市場破位下行，丙酮跌幅超過1000元，苯酚下跌超過600元，直接改善了雙酚A企業的盈利狀況。但即便如此，雙酚A行業仍在成本線附近徘徊。目前雙酚A裝置檢修不斷，行業產能利用率下行，在檢修季結束后，預計雙酚A的整體供應將增加，屆時競爭壓力或繼續增大，獲利前景依舊不樂觀。

三是需求托舉無力。雙酚A的產能暴發與下游需求增長未能及時匹配，導致供需矛盾愈發明顯，這是造成市場持續低位運行的重要因素。聚碳酸酯(PC)在雙酚A下游消費中占比超過60%，自2022年起PC行業進入存量產能消化周期，疊加終端需求不及供應增量，市場供需矛盾明顯，PC價格持續下跌，影響企業開工積極性，目前PC產能利用率已不足70%，且短期難有好轉。另一下游環氧樹脂產能雖不斷擴張，但終端涂料行業需求低迷，電子電工、復合材料等終端消費難有實質好轉，需求端掣肘仍在，行業產能利用率不足50%。綜合來看，下游PC及環氧樹脂對原料雙酚A的托舉無力。