花椒、六間房母公司遞交招股書 老牌二線視頻平臺逆襲難

10月26日，記者獲悉，花椒、六間房的母公司花房集團已于10月25日晚間向港交所遞交招股書，論入局時間和產品表現，最早定位為視頻分享網站的六間房，是快手、抖音甚至是愛奇藝的前輩，誕生于千播大戰期間的花椒直播，也曾大放異彩。

但現在，如果不是花房集團赴港遞交招股書，互聯網圈很少有人關注這家企業，要是提到花房集團的核心產品六間房和花椒直播，了解的卻不少。

圍繞產品，花房集團有以下幾個重要事件，2006年5月推出視頻分享網站六間房，2015年5月推出直播平臺花椒直播，2019年4月花椒直播和六間房合并完成，2020年12月收購HOLLA集團擴張海外。

從營收貢獻的角度看，花房集團嚴重依賴花椒直播。根據招股書，花房集團的營收來自音視頻直播服務、HOLLA集團提供的社交網絡服務、其他服務三部分。2021年前8個月，花房集團直播營收占比97.5%，這是2018年以來，該數據的最低值，其他年份都在99%以上。在直播營收中，花椒直播是最大的貢獻者，2021年前8個月給花房集團帶來營收22.3億元，占比總營收的75.3%，2018-2020年，這一比例分別是99.2%、76.5%、76.7%。

直播營收之外，社交網絡和其他業務給花房集團帶來的營收十分有限。

根據招股書，2021年也就是收購HOLLA集團后，花房集團才開始披露社交網絡營收，2021年前8個月這部分營收為7177.1萬元，占比總營收2.4%，其他營收來自于廣告及技術服務345.2萬元，占比總營收0.1%。

一般來說，直播平臺的營收大多來自于直播打賞。比如已在港交所上市的網絡直播企業映客，營收來自于直播的增值服務、其他兩部分，其中增值服務營收占大頭，在2020年的比例是97.7%。

直播平臺營收結構單一，但這并不影響它們盈利。招股書顯示，從2019年起花房集團經調整凈利潤轉正，2019年、2020年、2021年前8個月分別是2.11億元、3.67億元、2.6億元。

根據艾瑞咨詢報告，2021年中國視頻社交娛樂市場規模將達到4150億元，中國娛樂直播市場規模預計有1384億元。以花房集團的算法，按照娛樂直播產生的收入市場份額計算，花房集團排在全國第三名，占比13.5%，前兩名分別占比31.2%、30%。

以2020年業績為準橫向對比來看，花房集團的營收、經調整凈利潤、月活用戶處在歡聚、陌陌、映客等平臺之下，天鴿互動之上，毛利率高于映客，但低于天鴿互動，處在網絡直播行業二線陣營。針對北京商報記者提出的更看重哪個指標表現，截至記者發稿，花房集團相關人士未予以回應，也沒有透露追趕一線平臺的具體策略。

再來和其他互聯網行業做比較，網絡直播并不符合二八原則，即第一名市場份額占比80%，其他公司總市場份額占比20%。對此，文淵智庫創始人王超告訴北京商報記者，“凡是游走在政策邊緣的行業，都不會形成很大的公司，沒有一家通吃，沒有網絡效應和二八原則。都是小公司叢生，關了還有”。

之所以提到內容合規，是因為此前花椒直播曾多次被相關部門點名。2017年4月，北京市網信辦等聯合約談了花椒直播等企業，依法查處網站涉嫌違規提供涉黃內容，責令其限期整改。2020年6月，國家網信辦指導屬地網信辦依法約談處置了10家網絡直播平臺，其中就包括花椒直播，國家網信辦表示，花椒直播等存在傳播低俗庸俗內容等情況，未能有效履行企業主體責任。