環球短訊！光格科技業績連升凈利走勢背離現金流 應收賬款高企

編者按：12月6日，蘇州光格科技股份有限公司（以下簡稱“光格科技”）將首發上會，保薦機構（主承銷商）為中信證券股份有限公司，保薦代表人為王建文、李天智。

光格科技是專注于新一代光纖傳感網絡與資產數字化運維管理系統研發、生產與銷售的高新技術企業。經過多年發展，公司已形成電力設施資產監控運維管理系統、海纜資產監控運維管理系統、綜合管廊資產監控運維管理系統等系列產品，廣泛應用于電力電網、海上風電、綜合管廊、石油石化等國民經濟重要領域。

【資料圖】

光格科技無控股股東，姜明武為公司實際控制人。截至招股說明書簽署日，姜明武直接持有公司27.26%的股份，并通過員工持股平臺光格源、光格匯分別控制公司3.61%、3.61%的股份，合計控制公司34.48%的股份。公司的實際控制人報告期內未發生變更。

光格科技此次擬在上交所科創板上市，發行股份不超過16,500,000股（含16,500,000股，且不低于本次發行后公司總股本的25%，以中國證監會同意注冊后的數量為準），公司股東不公開發售股份。公司擬募集資金60,000.00萬元，分別用于分布式光纖傳感系統升級研發及量產項目、資產數字化運維平臺研發項目、研發中心建設項目、補充流動資金。

今年上半年營收1億 凈利潤1806.72萬

2019年、2020年、2021年、2022年1-6月，光格科技的營業收入分別為11,497.32萬元、19,493.52萬元、27,994.37萬元、10,019.05萬元；凈利潤分別為1,638.17萬元、3,524.31萬元、6,606.24萬元、1,806.72萬元；扣除非經常性損益后的凈利潤分別為1,432.39萬元、3,340.65萬元、6,261.59萬元、1,659.13萬元。

2019年至2022年1-6月，光格科技銷售商品、提供勞務收到的現金分別為11,485.54萬元、18,513.60萬元、24,261.89萬元、11,592.56萬元；經營活動產生的現金流量凈額分別為-724.79萬元、2,295.84萬元、1,751.77萬元、-1,518.76萬元。

報告期內，光格科技的收現比分別為99.90%、94.97%、86.67%、115.71%；凈現比分別為-44.24%、65.14%、26.52%、-84.06%。

公司2022年1-9月實現的營業收入（未經審計）為15,475.80萬元，同比增長15.68%；歸屬于母公司股東的凈利潤（未經審計）為2,482.77萬元，同比增長7.20%；扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤（未經審計）為2,304.14萬元，同比增長13.24%。

公司預計2022年度的營業收入為30,000.00萬元-33,000.00萬元，較2021年度同比增長7.16%-17.88%；預計歸屬于母公司股東的凈利潤為7,000.00萬元-8,200.00萬元，同比增長5.96%-24.13%；預計扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為6,700.00萬元-7,900.00萬元，同比增長7.00%-26.17%。

今年6月末應收賬款余額占營收比例188.95%

報告期各期末，光格科技應收賬款賬面余額分別為9,618.23萬元、12,344.57萬元、20,254.32萬元和18,931.48萬元，應收賬款余額隨營業收入的增加而不斷增加，占當期營業收入的比例分別為83.66%、63.33%、72.35%和188.95%，公司各期末應收賬款余額占營業收入比例較大，主要原因系：公司客戶主要為電力電網、海底電纜、綜合管廊、石油石化等領域的行業龍頭企業或其下屬單位，該類型客戶付款審批周期相對較長；公司銷售存在季節性特點，第四季度銷售收入占比較高，導致各期末的應收賬款余額較大。

報告期各期末，公司應收賬款凈額分別為8,742.90萬元、11,332.64萬元、18,514.13萬元和17,305.31萬元，占各期末流動資產的比例分別為52.72%、47.64%、55.59%和57.09%，公司應收賬款呈增長趨勢。

光格科技表示，除約定一般合同結算條款外，未與客戶約定其他的信用期。從合同結算條款來看，除質保金外，合同往往以“驗收”作為最后付款時點，與公司收入確認時點較為一致，公司對應收賬款逾期金額計算的起始時點通常為收入確認時點即確認應收賬款時點，上述結算條款導致應收賬款確認即判斷為逾期，導致統計的逾期款項金額較高，報告期各期末，應收賬款中逾期款項占比分別為30.11%、56.28%、54.82%和53.12%；另外，在公司信用政策中，存在“背靠背”的結算方式，該結算方式下導致項目回款較慢。

公司應收賬款主要由電力設施資產監控運維管理系統、海纜資產監控運維管理系統、綜合管廊資產監控運維管理系統等業務產生，與所處行業密切相關。報告期內，公司營業收入增長較快，從而導致公司應收賬款余額增速較大。公司下游客戶主要為信用、資信能力較好的國家電網、南方電網、中國中鐵、中天科技等單位，下游客戶資信能力較好。如果公司應收賬款持續大幅上升，客戶出現財務狀況惡化或無法按期付款的情況，或公司外部資金環境趨緊時，公司賬齡較長的應收賬款余額將會進一步增加，將會使公司面臨較大的運營資金壓力，公司將面臨應收賬款回收難度增大的風險，對公司的生產經營和財務狀況產生不利影響。

報告期內，公司應收賬款周轉率分別為1.36、1.78、1.72和0.51，同行業可比公司應收賬款周轉率平均值分別為1.45、1.80、1.94、0.83。公司的應收賬款周轉率與同行業可比上市公司平均水平基本一致，略低于同行業可比上市公司平均水平，主要因為受下游客戶款項結算時間較長等因素的影響，導致行業應收賬款周轉率普遍較低。

存貨金額呈增長趨勢

光格科技存貨主要由原材料、在產品、庫存商品、委托加工物資和合同履約成本或項目成本構成。報告期各期末，公司存貨賬面價值分別為3,674.70萬元、5,095.76萬元、6,523.06萬元和7,647.53萬元，占各期末流動資產的比例分別為22.16%、21.42%、19.59%和25.23%。報告期各期末，公司存貨賬面余額分別為3,722.83萬元、5,144.09萬元、6,612.72萬元和7,771.62萬元，存貨余額隨公司收入規模的擴大呈增長趨勢，總體與公司銷售情況相匹配。

報告期各期，光格科技庫齡1年以上存貨占比分別為8.84%、12.92%、13.10%和15.73%，存貨中長庫齡占比較高；公司期末存貨余額較大及長庫齡占比較高，主要受項目執行時間、驗收程序繁瑣等因素的影響，客戶尚未驗收項目的合同履約成本余額較大，導致存貨余額較高，且會隨著公司經營規模的擴大而有所增加。

光格科技稱，公司為積極響應客戶的需求，提升生產靈活性，結合市場供需情況及預期的客戶需求，對部分原材料提前進行備貨。若公司無法準確預測客戶需求并管控好存貨規模，將導致存貨可能發生減值的風險增加。此外，存貨余額較高也將占用公司流動資金，增加運營資金周轉的風險。

報告期內，公司存貨周轉率分別為1.61、1.90、1.92和0.59，同行業可比公司存貨周轉率平均值分別為2.39、2.40、2.84、1.23。公司的存貨周轉率變動趨勢與同行業可比上市公司平均水平保持一致，但公司的存貨周轉率低于同行業可比上市公司平均水平，主要系公司項目實施周期較長、驗收程序嚴格，導致公司存貨中的合同履約成本金額較大，從而影響公司存貨周轉率。