信用違約互換的賣(mài)方相當(dāng)于什么角色？信用違約互換的例子介紹

信用違約互換的賣(mài)方相當(dāng)于什么角色?

信用違約互換的賣(mài)方相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)方，他們承擔(dān)了對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)獲得了一定的收益。賣(mài)方通常是金融機(jī)構(gòu)或者投資者，他們通過(guò)出售信用違約互換來(lái)獲取收益，但同時(shí)也承擔(dān)了對(duì)方違約的風(fēng)險(xiǎn)。

信用違約互換的購(gòu)買(mǎi)者需要定期地向信用違約互換的出售者支付一定的費(fèi)用。如果在信用違約互換期限內(nèi)，發(fā)生信用事件，則信用違約互換的出售者將支付一定的金額給信用違約互換的購(gòu)買(mǎi)者。而如果期間未發(fā)生信用事件，則信用違約互換的出售方不必支付。

在這一交易過(guò)程中，信用違約互換的購(gòu)買(mǎi)者被稱為“信用保護(hù)的買(mǎi)方”，信用違約互換的出售者被稱為“信用保護(hù)的賣(mài)方”，而債券的發(fā)行者被稱為“信用主體”，由信用主體發(fā)行的債券被稱為“參考資產(chǎn)”。信用違約互換與其說(shuō)是一個(gè)互換產(chǎn)品，不如說(shuō)更像一個(gè)期權(quán)，因?yàn)橐坏](méi)有發(fā)生約定的信用事件，買(mǎi)方是得不到償付的，這更像是買(mǎi)入看跌期權(quán)來(lái)保護(hù)可能的信用損失。

信用違約互換的例子：

為了買(mǎi)入信用保護(hù)，信用違約互換的例子買(mǎi)入方支付的費(fèi)用占本金的百分比稱為信用違約互換溢價(jià)(CDS Spread)。

信用違約互換可以用來(lái)對(duì)企業(yè)債券風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行對(duì)沖。比如，信用違約互換例子某投資者買(mǎi)入一個(gè)5年期的企業(yè)債券，債券收益率為每年8%，同時(shí)買(mǎi)入一個(gè)5年期信用違約互換，信用違約互換溢價(jià)為每年4%。如果債券發(fā)行人不違約，投資者收益為每年4%;如果債券發(fā)行人違約例子，信用違約互換則投資者可以從信用違約互換的賣(mài)方獲得賠付，賠付后，買(mǎi)方的資金總共是債券的本金。信用違約互換投資者可以在收到本金后以無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率進(jìn)行投資。如果沒(méi)有其他風(fēng)險(xiǎn)，信用違約互換兩種狀態(tài)下的回報(bào)應(yīng)該是一樣的，即無(wú)風(fēng)險(xiǎn)收益率例子應(yīng)該為4%。但是由于存在賣(mài)方違約的可能性，買(mǎi)方并沒(méi)有完全消除信用風(fēng)險(xiǎn)，因此n年期信用違約互換溢價(jià)應(yīng)該大于n年期的企業(yè)債券的收益率與n年期無(wú)風(fēng)險(xiǎn)債券收益率的差價(jià)。